精誠金融學院 產品講師 / 陳相州
近期北韓動作頻頻，製造區域動盪，導致地緣風險升溫
目前台股已處在萬點之際，多數類股也已位於高檔
這項不確定因素雖然目前尚未對台股造成顯著影響
但是對於手中握有持股的投資人而言
相關的避險規劃勢必不可少
相信多數的投資人，此刻心裡都會有以下矛盾的想法：
一方面滿手股票，期望指數能續創新高；
一方面又害怕受國際因素影響，股價出現大幅度修正
猶豫著股票是否應該出清
這個時候，就可以參考以ETF配合來作為避險的選擇
尤其是近年來發展迅速的ETF市場，商品逐漸多樣化
交易方式也與股票相同，更能貼近投資人的需求
若以避險為考量，則有以下兩種類型：
針對台股避險
若手中持股主要集中在台股現貨
那麼加權指數就是最佳的避險標的
而目前台灣有多檔以加權指數為標的反向ETF
以流動性排序如下圖：
目前流通性最高的反向ETF為元大台灣50反1(00632R)
同時也是目前上市ETF中市值最高的商品
針對國際風險事件避險
金融市場存在各式各樣的系統性風險
最怕的是因特定事件導致一夜過後市場氣氛驟變
要規避這類風險可以參考下列幾種ETF商品
黃金＆石油ETF
一旦國際間有戰爭或緊張的政經情勢
避險資金就會馬上湧入黃金以及石油等商品
目前台灣也有相關ETF
以元大投信發行的黃金及石油ETF最為齊全
若以成交量觀察，目前槓桿型的商品較為投資人偏好
尤其以正向2倍的商品最受歡迎
圖為元大S&P黃金
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日圓ETF
由於日本的利率長期以來皆處在低檔位階
因此全球的投資者都習慣借日圓來進行投資
每當市場即將有風險事件發生時
這些資金也將在短時間內換回日圓，導致日圓需求上升進而升值
長久下來，日圓便成為吸引避險資金進駐的避風港
近期台灣也發行了連動日圓的ETF商品
發行機構以仍以元大投信為主
值得一提的是，日圓近期的處境較為尷尬
過去由於日本獨立於美元、歐元區之外
因此日圓有良好的避險屬性
不過近期一方面有避險資金的需求、一方面則受北韓動盪影響
避險屬性較為下滑
富邦VIX
資料來源：富邦投信
此項商品由於連結標的為期貨，並且每日轉倉交易(轉倉成本內扣)
時間拉長的情況下，該檔ETF的價格會逐漸下跌
因此不適合長期持有
僅適合在短期風險事件爆發時作為避險用
結語：
無論是石油、黃金、日圓或槓桿型等ETF
多為連結期貨型商品
因此這類商品有個共同的特質-交易週期不能過長
其次，折溢價也是非常重要的人氣參考指標
一旦某檔ETF折價嚴重，代表人氣低迷，通常也不適合介入操作
總而言之，當市場不確定因素大幅攀升時
正確，預先地建立好避險部位
有時也能夠獲得意外豐厚的報酬
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